美国“向内看”政策输出通胀压力

办公室供稿

亚洲经济体货币升值背后的一个显著诱因，就是美国宽松的货币政策。据统计，自从美联储表示将维持超低利率政策到2014年，全球已经有130亿美元的资金涌入印度、印尼、韩国、泰国等地的股市。亚洲经济体货币今年初出现2006年以来最强劲开局，就与此有密切联系。

太平洋投资管理公司新兴市场联席负责人托路易认为，美联储的政策是支撑亚洲经济体货币中期走势的主要因素。目前，美元利率接近于零，资本会寻求投资收益率更高的资产，亚洲经济体货币兑美元汇率仍将继续上升。当前，国际社会最为关注的是，美国是否或何时推出第三轮量化宽松措施。东盟中日韩宏观经济研究办公室主任魏本华在接受采访时表示，美国经济的复苏很不稳定，美国的债务问题没有完全解决，因此有可能再次采取量化宽松的政策。

经济分析机构“环球透视”美国首席经济学家奈杰尔·高尔特认为，美联储推出第三轮量化宽松的概率在60%以上。出于对世界经济在今年内下行风险减弱的预期，预计新兴市场国家的货币会进一步升值。

美国外汇交易服务提供商嘉盛资本集团高级分析师丹尼尔·黄表示，美联储推出第三轮量化宽松的可能性非常高，只是时间早晚的问题。自从美联储主席伯南克对美国经济发表“鸽派”言论后，市场对其在较短时期内推出量化宽松的预期增强了。高尔特表示，如果美联储推出新的量化宽松措施，美元将趋于贬值，并将促使国际资本流入收益率更高的投资场所。这意味着，美国以外的国家如果想避免它们的货币过快升值，就必须进一步放松货币政策。

有经济学家表示，美联储的经济政策是服务于自身经济需要的。它的政策目标有两个，一是促进充分就业，二是保持通胀率在合理区间。作为主要国际储备货币的发行者，美联储的政策对世界经济有重要溢出效应。但是，在自身经济问题缠身的情况下，美联储的眼睛只能“向内看”。

舆论普遍认为，随着美元流动性的进一步增多，亚洲经济体未来面临的负面影响主要有两个方面：一是亚洲经济体的出口不仅将受国际需求下降的影响，还将受到货币升值的抑制。二是随着国内经济增长放缓和通胀的控制，一些亚洲国家也开始将货币政策转向宽松。如果再加上美国有可能实施的量化宽松，可能会导致输入性通胀，进而加剧平衡经济增长和通胀的难度。